Normalmente este término es traducido del inglés como "imágen real", es decir, que estamos frente a filmaciones con actores reales de carne y hueso. Aunque es muy común usar el live action para hablar sobre películas o series de animación que han sido adaptadas a películas o series con actores reales.
En el caso del anime no es una excepción.
El anime Ouran High School Host Club no hace mucho que se convirtió en un live action.
-Los actores que interpretan los personajes de Ouran Highschool Host Club.-
O también encontramos series completas bastante famosas que han sido adaptadas a live action como películas, como por ejemplo Death Note.
-Los actores que interpretan a Kira y a L, respectivamente.-
U otro caso más conocido del anterior mencionado es Dragon Ball Evolution. Creo que no tuvo mucho éxito.
-Actores que interpretan los personajes principales de Dragon Ball.-
También nos encontramos con casos de mangas que en lugar de ser adaptados a un anime, lo han sido directamente a un live action, como sucede con Takumi-kun Series.
-Actores protagonistas de Takumi-kun Series.-
Muchas veces los live action son llamados "dorama", esto puede ser un tanto erróneo, ya que dorama es como se llaman las series televisivas japonesas equivalentes a las telenovelas, que nada tienen que ver con anime.